सरकारी ठप्प हुआ तो फ़ेड आँकड़ों के बिना अंधेरे में होगा

कांग्रेस 1 अक्टूबर की फ़ंडिंग की समय-सीमा की ओर बढ़ रही है, जबकि समझौते के कोई आसार नहीं दिखते, और फ़ेड इसके नतीजों के लिए खुद को तैयार कर रहा है। सरकारी ठप्प होते ही आधिकारिक आर्थिक आँकड़ों का संग्रह और प्रकाशन तुरंत रुक जाएगा, और नीति-निर्माताओं के पास ठीक उस समय उनके औज़ार नहीं रहेंगे जब उनकी सबसे ज़्यादा ज़रूरत होगी।

यह गतिरोध खर्च के स्तर से ज़्यादा स्वास्थ्य सेवा को लेकर है। सदन ने एक अंतरिम विधेयक पारित किया है, जो नवंबर के अंत तक सरकार को चालू रखेगा, लेकिन सीनेट में, जहाँ इसे डेमोक्रेटिक वोटों की ज़रूरत है, डेमोक्रेट्स मांग कर रहे हैं कि एफ़ोर्डेबल केयर एक्ट के एक्सचेंज से खरीदे गए बीमा पर मिलने वाली बढ़ी हुई सब्सिडी को बढ़ाया जाए, जो साल के अंत में खत्म हो रही है। रिपब्लिकन चाहते हैं कि पहले बिना शर्त विस्तार हो और बातचीत बाद में। व्हाइट हाउस के बजट कार्यालय ने एजेंसियों को न केवल छंटनी बल्कि स्थायी स्टाफ़ कटौती की तैयारी करने को भी कहा है, जिससे दोनों पक्षों के रुख और सख़्त हो गए हैं।

जब सांख्यिकीविद् घर चले जाएँगे

अगर संघीय फ़ंडिंग खत्म होती है, तो श्रम सांख्यिकी ब्यूरो, जनगणना ब्यूरो और आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो कानूनन काम नहीं कर सकेंगे। सर्वेक्षण का संग्रह बंद हो जाएगा और आँकड़ों की प्रोसेसिंग ठप हो जाएगी। नियत रिलीज़, जिनमें सितंबर के पेरोल और उपभोक्ता मूल्य की रिपोर्टें भी शामिल हैं, अनिश्चित काल के लिए टल जाएँगी। जो केंद्रीय बैंकर ब्याज दरों में कटौती के दौर में हैं, वे अपने मुख्य पैमाने खो देंगे।

कैलेंडर से समय और भी उलझ जाता है। सितंबर की रोज़गार रिपोर्ट शुक्रवार 3 अक्टूबर को आनी है और सितंबर का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक महीने के बीच में, दोनों ही फ़ेड की 28 और 29 अक्टूबर की बैठक से पहले। खुदरा बिक्री, व्यापार के आँकड़े और तीसरी तिमाही के उत्पादन का पहला अनुमान भी इसी अनिश्चितता में फँस जाएँगे। फ़ेड ने कमज़ोर होते श्रम बाज़ार के आधार पर अभी-अभी दरें घटानी शुरू की हैं, और उसे अगली कटौती का फ़ैसला उस रिपोर्ट के बिना करना होगा जो बताती कि यह कमज़ोरी जारी है या नहीं।

यह पहले भी हो चुका है, कुछ हद तक

पिछले दो सरकारी बंद एक मार्गदर्शक का काम करते हैं। अक्टूबर 2013 में सरकार सोलह दिन बंद रही, और सितंबर की रोज़गार रिपोर्ट, जो 4 अक्टूबर को आनी थी, केवल 22 अक्टूबर को जारी हुई, कीमतों के आँकड़े भी इसी तरह देर से आए। सबसे लंबा बंद, जो 2018 और 2019 के नए साल के आसपास पैंतीस दिन चला, आँकड़ों के लिए उतना नुकसानदेह नहीं था जितनी उसकी लंबाई से लगता है। श्रम विभाग को पूरे साल की फ़ंडिंग पहले ही मिल चुकी थी, इसलिए श्रम सांख्यिकी ब्यूरो प्रकाशन करता रहा, जबकि वाणिज्य विभाग की एजेंसियाँ ठप हो गईं और उत्पादन के आँकड़े हफ़्तों तक टलते रहे।

इस बार श्रम विभाग के पास ऐसा कोई सहारा नहीं है, इसलिए मुख्य श्रम और मुद्रास्फीति के आँकड़े एक साथ रुक जाएँगे। सरकार दोबारा खुलने के बाद भी देरी बढ़ती है। बंद के दौरान जो सर्वेक्षण नहीं हो पाए, उन्हें हमेशा दोबारा नहीं किया जा सकता, और सांख्यिकीविदों को यह तय करना होगा कि पतले नमूनों पर आधारित आँकड़े जारी करें या किसी महीने को पूरी तरह छोड़ दें। छोटा बंद ज़्यादातर आँकड़ों को टालता है; लंबा बंद रिकॉर्ड में स्थायी छेद छोड़ सकता है।

क्या फिर भी प्रकाशित होगा

सब कुछ नहीं रुकेगा। फ़ेड अपना खर्च कांग्रेस के विनियोजन से नहीं, बल्कि अपनी प्रतिभूतियों की आय से चलाता है, इसलिए वह काम करता रहेगा, बैठकें करेगा और अपने आँकड़े प्रकाशित करता रहेगा, जिनमें औद्योगिक उत्पादन और क्षेत्रीय व्यापार स्थितियों का बेज बुक सर्वेक्षण शामिल है। ट्रेज़री कर्ज़ की नीलामी और ब्याज भुगतान जारी रखेगी, क्योंकि ये काम विनियोजन के लैप्स से प्रभावित नहीं होते। राज्य बेरोज़गारी दावों की प्रोसेसिंग जारी रखेंगे, भले ही उन आँकड़ों का संघीय संकलन बाधित हो।

निजी आँकड़े, शोर भरे आँकड़े

आधिकारिक आँकड़ों के बिना बाज़ार और नीति-निर्माताओं को पेरोल प्रोसेसरों के आँकड़ों, क्रेडिट कार्ड खर्च और सैटेलाइट इमेजरी जैसे निजी उच्च-आवृत्ति आँकड़ों पर निर्भर होना पड़ेगा। इनका इतिहास छोटा है और कवरेज आधिकारिक श्रृंखलाओं से ज़्यादा बिखरा हुआ है, और इन्हें उतनी सावधानी से मौसमी-समायोजित भी नहीं किया जाता।

कमज़ोरियाँ ठोस हैं। पेरोल प्रोसेसर केवल अपने ग्राहकों को देखता है, जो आम तौर पर पूरी अर्थव्यवस्था के मुकाबले बड़ी और स्थिर फ़र्में होती हैं। ऑनलाइन नौकरी के विज्ञापन नियोक्ताओं के इरादे मापते हैं, असली नियुक्तियाँ नहीं। कार्ड खर्च के आँकड़े खरीदारी दर्ज करते हैं, कीमतें नहीं, इसलिए वे मज़बूत मांग और ऊँची लागत को अलग नहीं कर सकते, और टैरिफ़ से माल की कीमतें बढ़ने के इस दौर में फ़ेड को ठीक यही सवाल सबसे ज़्यादा चाहिए। इनमें से किसी भी स्रोत का इतिहास इतना लंबा नहीं कि यह दिखा सके कि चक्र के मोड़ पर वह कैसा व्यवहार करता है।

अंधेरे में उड़ने की कीमत

छोटे सरकारी बंद का आर्थिक नुकसान आम तौर पर मामूली होता है। कांग्रेसनल बजट कार्यालय का अनुमान है कि 2018-19 के बंद ने उत्पादन लगभग 11 अरब डॉलर घटाया, जिसमें से लगभग 3 अरब डॉलर कभी वापस नहीं आए, क्योंकि नुकसान का ज़्यादातर हिस्सा देर से होने वाले संघीय खर्च और छंटनी किए गए कर्मचारियों के बकाया वेतन से बना था। इस बार बड़ा नुकसान उन फ़ैसलों में है जो बिना सूचना के लिए जाएँगे, और स्थायी नौकरी कटौती के उस ख़तरे में, जो पिछले बंदों में शामिल नहीं था।

बाज़ारों के लिए इसका मतलब है हर नीति-बैठक के आसपास ज़्यादा अनिश्चितता। कारोबारी अक्टूबर के फ़ैसले की कीमत फ़ेड की अपनी टिप्पणी और निजी संकेतकों के आधार पर लगाएँगे, और फिर सरकार खुलने पर देरी से आए आधिकारिक आँकड़ों की बाढ़ का सामना करेंगे, जो शायद उनकी बनी हुई धारणा को पलट दे। अल्पकालिक ट्रेज़री और ब्याज-दर विकल्पों में आम से ज़्यादा जोखिम होगा, और श्रम आँकड़ों के किसी भी संशोधन का असर एक साथ आएगा।

आशावादी दृष्टिकोण यह है कि सरकारी बंद खत्म होते हैं, और फ़ेड के पास गर्मियों के कमज़ोर रोज़गार आँकड़ों से इतनी जानकारी है कि वह किसी भी हालत में एक और कटौती को सही ठहरा सके। एक-दो हफ़्ते के बंद के लिए यह सच है। लंबा बंद समिति को दिसंबर में ऐसे फ़ैसले के लिए छोड़ देगा जिसमें उसकी मुख्य श्रम और मुद्रास्फीति श्रृंखलाएँ हफ़्तों पुरानी होंगी। एक कमज़ोर फ़ेड, जो आँकड़ों पर निर्भर है, उसके आँकड़े छीन लेगा, और जब तक एजेंसियाँ दोबारा नहीं खुलतीं, ट्रेज़री की कीमतें शोर भरे निजी संकेतकों पर बनाए गए अनुमानों से ज़्यादातर तय होंगी।