258,000 नौकरियाँ कैसे गायब हो गईं

लगातार दो मासिक संशोधनों ने उन 258,000 नौकरियों को हटा दिया जो पहले ही रिपोर्ट हो चुकी थीं। यह कटौती 1 अगस्त को जारी जुलाई की रोज़गार रिपोर्ट में आई, जिसने मई का लाभ घटाकर 19,000 और जून का 14,000 कर दिया, और जुलाई को खुद 73,000 पर रखा। यह प्रकरण दिखाता है कि आधुनिक आर्थिक सर्वेक्षण आज कितनी खराब तरह से काम करते हैं। प्रतिक्रिया दर गिर रही है, और कंपनियाँ पहले से ज़्यादा बार खुलती और बंद होती हैं, इसलिए शुरुआती प्रतिष्ठान आँकड़े इस बात से ढीले पड़ गए हैं कि पेरोल पर वास्तव में क्या हो रहा है।

उसी रिलीज़ ने बेरोज़गारी दर को 4.2 प्रतिशत तक थोड़ा और ऊपर धकेल दिया। उस दिन ट्रेज़री यील्ड तेज़ी से गिरी, और फ़्यूचर्स ट्रेडर फ़ेड की सितंबर बैठक में ब्याज दर कटौती की कीमत लगाने लगे। गर्मी की शुरुआत के पहले आँकड़ों में जो श्रम बाज़ार स्थिर दिख रहा था, वह अब ऐसा लगता है मानो वसंत में ही रुक गया था।

गायब जवाब, अतिरिक्त नौकरियाँ

श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (BLS) का प्रतिष्ठान सर्वेक्षण पेरोल का डेटा कंपनियों के मानव संसाधन विभागों के एक घटते समूह से इकट्ठा करता है। जब अर्थव्यवस्था धीमी होती है, तो संघर्ष करती फ़र्में और बंद हो रहे दुकानदार ही समय पर प्रश्नावली नहीं लौटाते। BLS खाली जगहों को यह मानकर भरता है कि जो फ़र्में जवाब नहीं देतीं, वे उन फ़र्मों जैसी हैं जो जवाब देती हैं, और इससे शुरुआती आँकड़ों में नौकरियों का सृजन फूल जाता है। ये काल्पनिक नौकरियाँ तभी गायब होती हैं जब त्रैमासिक बेरोज़गारी बीमा कर फ़ाइलिंग आती है।

समयसारिणी इस पूर्वाग्रह को पकड़ना मुश्किल बनाती है। हर महीने का आँकड़ा संदर्भ अवधि के कुछ हफ़्तों के भीतर प्रकाशित होता है, और फिर देर से आई प्रश्नावलियों के साथ दो बार संशोधित होता है; उसके बाद ही एक वार्षिक बेंचमार्क सर्वेक्षण को कर रिकॉर्ड से मिलाता है। त्रुटि का दूसरा स्रोत बर्थ-डेथ मॉडल है, जो नए खुले फ़र्मों में भर्ती का अनुमान लगाता है, जिसे सर्वेक्षण अभी देख नहीं सकता, और उसे बंदियों से घटा देता है। चूँकि यह मॉडल पिछले पैटर्न पर टिका है, इसलिए मोड़ पर यह उन कारोबारों को भी नौकरियाँ देता रहता है जो कभी शुरू ही नहीं हुए।

शोर भरे पहले आँकड़े को कैसे पढ़ें

निवेशक के लिए व्यावहारिक प्रतिक्रिया यह है कि पहले पेरोल आँकड़े को ज्ञात पूर्वाग्रह वाला अनुमान मानें, तथ्य नहीं। क्रॉस-चेक मदद करते हैं। घरेलू सर्वेक्षण, जो नौकरियों के बजाय लोगों को गिनता है, साप्ताहिक बेरोज़गारी बीमा दावे, ADP जैसे प्रोसेसरों के निजी पेरोल आँकड़े, और नौकरी के खुले पदों के आँकड़े, ये सभी स्वतंत्र रीडिंग देते हैं, और इनमें से कोई भी उन्हीं देर से जवाब देने वालों पर निर्भर नहीं है। जब प्रतिष्ठान सर्वेक्षण कई महीनों तक इन सबसे आगे चलता दिखे, तो अंतर किसी और के बराबर आने से ज़्यादा नीचे की ओर संशोधन से भरने की संभावना होती है।

कर रिकॉर्ड देर से आते हैं

यह हाल ही में हो चुका है। अगस्त 2024 में प्रारंभिक बेंचमार्क संशोधन ने मार्च 2024 को खत्म वर्ष के पेरोल स्तर से 818,000 नौकरियाँ घटा दीं, जो इस बात का संकेत था कि मासिक सर्वेक्षण पूरे एक साल तक कर आँकड़ों से काफ़ी आगे चलता रहा। अगला प्रारंभिक बेंचमार्क, जो मार्च 2025 को खत्म वर्ष को कवर करेगा, सितंबर में आना है। एक और बड़ी गिरावट इस गर्मी के संशोधनों को एक बड़ी अति-गणना का दिखने वाला हिस्सा बना देगी।

राजनीति आँकड़ों में घुसती है

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने जुलाई की रिपोर्ट पर प्रतिक्रिया देते हुए उसके प्रकाशन के दिन BLS आयुक्त एरिका मैकएंटारफ़र को बर्खास्त कर दिया, और एजेंसी पर आँकड़ों में हेरफेर का आरोप लगाया। यह आरोप यांत्रिकी को गलत समझता है। इतने बड़े संशोधन देर से जवाब देने वालों और मॉडल की धारणाओं से आते हैं, और वे रिलीज़ में छपे होते हैं ताकि कोई भी पढ़ सके। बड़ा खतरा यह है कि यह विवाद एक ऐसी एजेंसी को कमज़ोर करता है जिसे बड़े नमूनों और कर डेटा तक तेज़ पहुँच चाहिए, और बाज़ारों को उसके मुख्य आँकड़ों पर छूट देने का एक और कारण थमा देता है।

इस तर्क पर सबसे मज़बूत आपत्ति यह है कि संशोधन दोनों दिशाओं में जाते हैं। लंबी अवधि में पहले और अंतिम अनुमानों के बीच का अंतर औसतन लगभग शून्य के आसपास आ जाता है, और 2020 के बाद की रिकवरी में शुरुआती आँकड़े अक्सर भर्ती को कम करके दिखाते थे। मुश्किल यह है कि गलतियाँ मोड़ों पर गुच्छों में आती हैं, जब डेटा सबसे ज़्यादा मायने रखता है। 2008 में पहले अनुमानों ने नौकरियों के नुकसान की रफ़्तार कम करके दिखाई, और बाद के संशोधनों ने मंदी को उससे कहीं गहरा दिखाया जितना नीति-निर्माता तब मानते थे।

संशोधन फ़ेड से कहीं आगे तक मायने रखते हैं। पेरोल वृद्धि आयकर प्राप्तियों, राज्य बजट योजनाओं और कंपनियों के भर्ती फ़ैसलों के अनुमानों में जाती है, और बढ़ा-चढ़ाकर बताया गया रुझान इन सबको एक साथ सजाता है। कोई राज्य सरकार जो स्थिर नौकरी वृद्धि मानकर खर्च तय करे, या कोई खुदरा विक्रेता जो ऐसी मांग के लिए स्टाफ़ बढ़ाए जो है ही नहीं, वही गलती करता है जो केंद्रीय बैंक करता है, बस उसे पलटने की क्षमता कम होती है।

भ्रमित फ़ेड

क्योंकि शुरुआती डेटा लगातार ऊपर की ओर पक्षपाती है, केंद्रीय बैंक नीति को तब भी सख़्त रखता है जब श्रम की मांग रुकने लगी हो। फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने 30 जुलाई को अपनी बेंचमार्क दर 4.25 से 4.5 प्रतिशत पर रखी, संशोधन आने से दो दिन पहले, और गवर्नर क्रिस्टोफ़र वॉलर और मिशेल बोमन ने कटौती के पक्ष में असहमति जताई। 258,000 काल्पनिक नौकरियों ने ढील को महीनों तक टाला और कर्ज़ की लागत को उन उद्योगों के लिए बेवजह ऊँचा रखा जो उधारी पर सबसे ज़्यादा निर्भर हैं। होमबिल्डरों, फ़्लोटिंग-रेट बैंक लोन वाले छोटे कारोबारों और पुनर्वित्त की ज़रूरत वाली कर्ज़दार कंपनियों ने कीमत चुकाई, जबकि मनी-मार्केट फ़ंडों में बचत करने वालों ने अतिरिक्त यील्ड बटोरी।

बाज़ार के नतीजे एक जानी-पहचानी कड़ी का पालन करते हैं। एक पेरोल झटका फ़ेड के अगले फ़ैसलों की अपेक्षाएँ बदलता है, जिससे दो साल की ट्रेज़री यील्ड हिलती है, और वह कार लोन, एडजस्टेबल होम लोन और कॉरपोरेट क्रेडिट लाइनों की दरों तक पहुँचती है। उस कड़ी की शुरुआत में एक सांख्यिकीय त्रुटि सिर्फ़ अकादमिक मामला नहीं है: जब तक पहले आँकड़े भर्ती को बढ़ाकर दिखाते रहे, तब तक छोटी अवधि के उधार की कीमत एक ऐसी अर्थव्यवस्था मानकर तय होती रही जो असल में थी उससे मज़बूत थी।

सबूत आगे कहाँ से आएँगे

साप्ताहिक बेरोज़गारी दावे, सितंबर का बेंचमार्क और बेरोज़गारी बीमा फ़ाइलिंग से बनी त्रैमासिक रोज़गार जनगणना दिखाएँगे कि सुस्ती संशोधित आँकड़ों से भी गहरी है या नहीं। शून्य के आसपास का बेंचमार्क संशोधन व्यवस्थित पूर्वाग्रह के तर्क को कमज़ोर करेगा और गर्मी की कटौतियों को सामान्य शोर जैसा दिखाएगा। एक बड़ा नकारात्मक संशोधन पुष्टि करेगा कि फ़ेड एक बढ़ा-चढ़ाकर दिखाए गए डैशबोर्ड से दिशा तय कर रहा था। ये संशोधन दिखाते हैं कि पहले पेरोल आँकड़े भर्ती से ज़्यादा सांख्यिकीय अनुमान पर निर्भर हैं, और निवेशक आने वाले समय में भी मुख्य रिलीज़ों की कीमत घटाते रहने की संभावना रखते हैं।