लिबरेशन डे: क्या उम्मीद रखें

2024 के अंत में अमेरिका की प्रभावी टैरिफ़ दर लगभग 2.4 प्रतिशत थी, जो एक ऐतिहासिक निचला स्तर था और जिसने दशकों के लगभग मुक्त व्यापार को सहारा दिया। प्रशासन अब उस व्यवस्था की जगह पारस्परिक टैरिफ़ अनुसूची लाने की योजना बना रहा है, जिसका मक़सद द्विपक्षीय संतुलन मजबूर करना है। इसके व्यापार सलाहकारों ने उस दिन को "लिबरेशन डे" नाम दिया है जब पुराने समझौते ख़त्म होंगे, और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं के सामने परिणामों की विस्तृत श्रृंखला है।

घोषणा 2 अप्रैल को होनी है। उसके विवरण गोपनीय रखे गए हैं, और अधिकारियों ने परस्पर विरोधी संकेत दिए हैं कि नई दरें देश-दर-देश तय होंगी या व्यापक रूप से लागू होंगी। जो तय है वह यह कि यह उन उपायों के ऊपर आएगी जो पहले से लागू हैं: सभी चीनी आयातों पर अतिरिक्त शुल्क, स्टील और एल्युमिनियम पर 25 प्रतिशत टैरिफ़, कनाडा और मेक्सिको के सामान पर आंशिक शुल्क, और आयातित कारों पर 25 प्रतिशत टैरिफ़, जो अगले दिन से लागू होगा।

दर इतनी कम कैसे हुई

यह निचला प्रारंभिक बिंदु नब्बे साल की नीतियों का नतीजा है। 1930 के Smoot-Hawley टैरिफ़ ने महामंदी को गहरा किया और जवाबी कार्रवाई को न्योता दिया, उसके बाद कांग्रेस ने राष्ट्रपति को पारस्परिक टैरिफ़ कटौती पर बातचीत का अधिकार सौंपा, और General Agreement on Tariffs and Trade और फिर World Trade Organisation के तहत लगातार दौरों की बातचीत ने शुल्क नीचे धकेले। कनाडा, मेक्सिको और दूसरों के साथ मुक्त-व्यापार समझौतों ने कई शुल्कों को शून्य तक पहुँचाया। पहले ट्रम्प प्रशासन के 2018 और 2019 के चीन पर टैरिफ़ ने औसत को केवल मामूली रूप से बढ़ाया, क्योंकि वे एक ही साझेदार पर केंद्रित थे।

नई योजना फ़रवरी में हस्ताक्षरित एक ज्ञापन पर आधारित है, जिसने अधिकारियों से हर साझेदार के टैरिफ़, करों और नियमों का अध्ययन करने और मेल खाते अमेरिकी शुल्क का प्रस्ताव देने को कहा था। प्रशासन वैल्यू-एडेड टैक्स को भी अमेरिकी निर्यात के लिए बाधा मानता है, जिसे अधिकांश अन्य धनी देश घरेलू और आयातित दोनों सामान पर समान रूप से लगाते हैं। उन्हें गिनने का अर्थ होगा केवल टैरिफ़ की तुलना से कहीं ऊँची पारस्परिक दरें।

तीन संभावित रास्ते

कॉर्पोरेट ख़रीदार अपनी योजनाओं को तीन व्यापक परिदृश्यों पर परख रहे हैं। एक है पूर्ण पारस्परिक वृद्धि, जिसमें दोनों पक्ष एक-दूसरे का जवाब देते हैं। दूसरा है बातचीत से तय छूटों का एक सेट, जो अमेरिका में निवेश के वादों के बदले दी जाएँ। तीसरा है हर चीज़ पर एक एकल आधारभूत शुल्क। हर एक का कार्यशील पूँजी पर बहुत अलग असर है। अगर वृद्धि बेरोकटोक चली, तो औद्योगिक आयातों की लैंडेड लागत 15 से 25 प्रतिशत चढ़ेगी, और निश्चित मार्जिन वाले वितरण अनुबंध रातों-रात घाटे में चले जाएँगे।

कार्यशील पूँजी पर असर तुरंत होता है, क्योंकि टैरिफ़ कैसे वसूले जाते हैं। सामान देश में घुसने पर रिकॉर्ड के आयातक को अमेरिकी सीमा शुल्क को शुल्क चुकाना होता है, बिक्री से हफ़्तों या महीनों पहले। तीन महीने का स्टॉक रखने वाले वितरक को उस सब पर टैरिफ़ पहले से वित्त करना होगा, यानी मौजूदा ब्याज दरों पर क्रेडिट लाइनें इस्तेमाल करनी होंगी। कस्टम्स बॉन्ड, जो शुल्क के भुगतान की गारंटी देते हैं, शुल्क बिलों के बढ़ने पर बढ़ाने पड़ते हैं। बॉन्डेड वेयरहाउस या विदेश व्यापार क्षेत्र इस्तेमाल करने वाली कंपनियाँ भुगतान टाल सकती हैं, लेकिन केवल उन सामानों के लिए जो उनके भीतर रहते हैं।

कौन अंततः भुगतान करता है

पिछले व्यापार युद्ध का सबूत उन सबके लिए उत्साहजनक नहीं है जो उम्मीद करते हैं कि विदेशी निर्यातक लागत उठाएँगे। 2018-19 के टैरिफ़ पर अध्ययनों, जिनमें Federal Reserve Bank of New York के अर्थशास्त्रियों का काम शामिल है, ने पाया कि अमेरिकी आयातकों और उपभोक्ताओं ने ऊँची क़ीमतों के रूप में लगभग सारा भुगतान किया। विदेशी आपूर्तिकर्ताओं ने अपनी क़ीमतें ज़्यादा नहीं घटाईं। जहाँ वे कर सकते थे, वहाँ कंपनियों ने सोर्सिंग चीन से वियतनाम, मेक्सिको और दूसरे देशों में स्थानांतरित की, जो एक कारण है कि व्यापक पारस्परिक व्यवस्था अब उन्हें और ज़्यादा चिंतित करती है: जाने के लिए कम जगहें बची हैं।

आयातकों ने बदलाव से पहले ही तैयारी करने की कोशिश की है। जनवरी में अमेरिकी व्यापार घाटा रिकॉर्ड में सबसे बड़ा था, जिसे कंपनियों द्वारा टैरिफ़ आने से पहले माल जमा करने और सोने के भारी आयात ने फुलाया। यह अग्र-भराव समय ख़रीदता है, पर इससे नक़दी इन्वेंटरी में बंधती है, और स्टॉक कुछ महीनों में ख़त्म हो जाएगा। सिद्धांत में मज़बूत डॉलर आयात सस्ता करके टैरिफ़ का कुछ हिस्सा संतुलित कर सकता है, पर डॉलर इस साल मज़बूत होने के बजाय कमज़ोर हुआ है, इसलिए आयातकों को ऐसा कोई कुशन नहीं मिलता।

आपूर्तिकर्ता बदलने में समय लगता है

व्यावहारिक दिक़्क़त यह है कि आपूर्ति श्रृंखलाएँ जल्दी नहीं खिसकाई जा सकतीं। किसी दूसरे देश से ख़रीदने का मतलब है दूसरी-श्रेणी के आपूर्तिकर्ताओं को फिर से प्रमाणित करना, ख़रीद आदेशों पर फिर से मोलभाव करना और भारी स्विचिंग लागत चुकाना। एयरोस्पेस, मेडिकल डिवाइस और कारों जैसे नियंत्रित उद्योगों में नया घटक आपूर्तिकर्ता योग्य बनाने में परीक्षण और काग़ज़ी कार्यवाही का एक साल या उससे ज़्यादा लग सकता है। नई फ़ैक्टरी बनाने में और भी ज़्यादा समय लगता है, और ऐसी फ़ैक्टरी में पूँजी लगाने को कम कंपनियाँ तैयार होंगी जिसका अर्थशास्त्र उस टैरिफ़ पर टिका हो जिसे बाद का प्रशासन या कोई अदालत हटा सकती है।

विजेता, कम से कम शुरू में, आयात से प्रतिस्पर्धा करने वाले सामान के घरेलू उत्पादक हैं, जैसे इस्पात निर्माता, जो नई बाधाओं के पीछे अपनी क़ीमतें बढ़ा सकते हैं। लॉजिस्टिक्स फ़र्में और सीमा शुल्क दलाल व्यस्त रहेंगे। हारने वाली वे कंपनियाँ हैं जो आपूर्ति श्रृंखलाओं के बीच में बैठी हैं: वितरक, कॉन्ट्रैक्ट निर्माता और निश्चित-मूल्य अनुबंधों वाले खुदरा विक्रेता, जो जल्दी दाम नहीं बदल सकते और जिनके मार्जिन वैसे भी पतले हैं।

चोट को नरम क्या कर सकता है

सबसे मज़बूत जवाबी तर्क यह है कि यह घोषणा एक शुरुआती बोली है। प्रशासन ने बार-बार टैरिफ़ लगाए और फिर छूट या स्थगन दिए हैं, सबसे हाल में USMCA का पालन करने वाले कनाडा और मेक्सिको के सामान के लिए। अगर पारस्परिक दरें लंबी क्रमिक अवधि या उदार छूटों के साथ आती हैं, और साझेदार जल्दी रियायतें देते हैं, तो प्रभावी टैरिफ़ में वास्तविक वृद्धि शीर्षक अनुसूची से कहीं कम हो सकती है। इस पढ़ाई में आपूर्ति श्रृंखलाओं को पुनर्गठित करने की जल्दबाज़ी समय से पहले होगी।

यह सही निकल सकता है, पर कंपनियाँ इस पर योजना नहीं बना सकतीं। दिन पर प्रकाशित दरें, वैल्यू-एडेड टैक्स का व्यवहार, क्या एक एकल आधारभूत शुल्क चुना गया है, और यूरोपीय संघ, चीन और कनाडा की प्रतिक्रियाएँ देखें, जिनमें से सभी ने जवाबी उपाय तैयार कर रखे हैं। कार्यान्वयन की तारीख़ भी मायने रखती है: हफ़्तों की देरी से समुद्र में पड़ा माल पुरानी दरों पर सीमा शुल्क पार कर लेगा।

नाम जो भी हो, "लिबरेशन डे" बहुराष्ट्रीय आपूर्ति श्रृंखलाओं पर एक बड़ा, बिना बचाव वाला कर है, और कॉर्पोरेट मार्जिन शायद कई तिमाहियों तक इसे महसूस करेंगे। वितरक और बीच की श्रृंखला के निर्माता इसे सबसे पहले इस गर्मी में आने वाले दूसरी तिमाही के नतीजों में महसूस करेंगे, जबकि अमेरिकी फ़ैक्टरी नौकरियों को कोई फ़ायदा, अगर मिला भी, दिखने में वर्षों लगेंगे।