सिंगल्स डे: युद्धविराम, पर क्या चीन खरीदारी करेगा?

चीन का वार्षिक सिंगल्स डे खरीदारी उत्सव असाधारण रूप से सुस्त माहौल में खत्म हुआ, जो दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी उपभोक्ता अर्थव्यवस्था में मंदी का संकेत है। 30 अक्टूबर को Busan में अमेरिका के साथ हुआ व्यापार युद्धविराम चीनी खरीदारों की जेब की डोरी ढीली करने में कुछ नहीं कर पाया।

उत्सव खुद ऐसे बदल गया है जो कमज़ोरी को छिपाता है। Alibaba ने 2021 के बाद अपना मुख्य बिक्री आंकड़ा प्रकाशित करना बंद कर दिया, और अब प्रचार एक दिन के बजाय कई हफ़्तों तक फैले रहते हैं, इसलिए साल-दर-साल तुलना उसी के पक्ष में झुकी रहती है जो उसे करता है। प्लेटफ़ॉर्म और विक्रेता जो रिपोर्ट करते हैं, वह कीमतों में कटौती से खरीदी गई मात्रा की ओर इशारा करता है।

परिवार अब भी संभल रहे हैं

विदेश में व्यापार तनाव कम होने से देश के भीतर की समस्या हल नहीं हुई है, जो परिवारों के बैलेंस शीट में है। कई सालों की गिरावट के बाद भी संपत्ति की कीमतें गिर रही हैं और युवा बेरोज़गारी ऊंची बनी हुई है, इसलिए परिवार अपनी वित्तीय हालत सुधारने के लिए बचत कर रहे हैं। Alibaba और JD.com का कुल माल मूल्य (GMV) सपाट रहा या एक-अंकीय निचले स्तर पर बढ़ा, और लगभग सारी वृद्धि भारी विक्रेता छूट से आई।

अधिकांश चीनी परिवार अपनी संपत्ति घरों में रखते हैं, इसीलिए मंदी इतनी ज़ोर से चोट करती है। संपत्ति का संकट तब शुरू हुआ जब 2021 में Evergrande डिफ़ॉल्ट हुआ, और अदालत द्वारा परिसमापन का आदेश देने के बाद इस अगस्त में इस डेवलपर को Hong Kong स्टॉक एक्सचेंज से हटा दिया गया। कीमतों में हर गिरावट का साल मालिकों को और गरीब महसूस कराता है और मॉर्गेज जल्दी चुकाने या नकदी रखने की ओर धकेलता है, और जमा पैसा बैंकों में जमा होता है, दुकानों तक नहीं पहुंचता।

सब्सिडी खाई नहीं भर सकती

बीजिंग ने मदद की कोशिश की है। अति-दीर्घकालिक विशेष ट्रेज़री बॉन्ड से फ़ंड की गई एक ट्रेड-इन योजना परिवारों को कार, उपकरण और फ़ोन बदलने के लिए भुगतान करती है, और इसने साल की शुरुआत में उन सामानों की बिक्री बढ़ाई। ऐसे कार्यक्रम नई मांग पैदा करने के बजाय खरीद आगे खिसकाते हैं, और वसंत में खरीदा गया फ़्रिज नवंबर में दोबारा नहीं खरीदा जाता। सरकार का 'involution' के खिलाफ़ अभियान, जो विनाशकारी मूल्य युद्धों के लिए उसका शब्द है, छूट पर बने उत्सव के साथ भी असहज बैठता है।

व्यापक कीमत आंकड़े यही कहानी कहते हैं। फ़ैक्ट्री-गेट कीमतें तीन साल से साल-दर-साल गिर रही हैं, और उपभोक्ता महंगाई लगभग शून्य के आसपास मंडरा रही है। अपस्फीति वाली अर्थव्यवस्था में इंतज़ार तर्कसंगत है, क्योंकि अगले महीने सामान सस्ता होने की संभावना है, और मात्रा के लक्ष्य पूरे करने के लिए कीमतें घटाने वाले विक्रेता इस आदत को और पक्का करते हैं।

प्लेटफ़ॉर्म मात्रा के लिए भुगतान करते हैं

गर्मियों ने दिखाया कि छूट कहां ले जाती है। Alibaba, JD.com और Meituan ने भोजन और किराना की इंस्टेंट डिलीवरी में महंगी लड़ाई लड़ी, ऑर्डर पर इतनी भारी सब्सिडी दी कि नियामकों ने उन्हें रोकने के लिए तलब किया, और उनके घोषित मुनाफ़े पर असर पड़ा। सिंगल्स डे उसी पैटर्न को बड़े पैमाने पर दोहराता है। विक्रेता छूट का बड़ा हिस्सा खुद फ़ंड करते हैं, इसलिए उनके मार्जिन प्लेटफ़ॉर्म के मार्जिन के साथ सिकुड़ते हैं, और सस्ते सामान खरीदारों को अगले प्रचार का इंतज़ार करना सिखाते हैं।

सरकारी प्रतिक्रिया में पैसे से ज़्यादा उपभोग की बातें हैं। कम्युनिस्ट पार्टी के अक्टूबर में हुए Fourth Plenum ने अगली पंचवर्षीय योजना के प्रस्तावों पर मुहर लगाई, जो अर्थव्यवस्था में घरेलू उपभोग का हिस्सा बढ़ाने का वादा करते हैं, एक लक्ष्य जो बीजिंग पहले भी तय कर चुका है और जिसका नतीजा बहुत कम निकला। जुलाई में उसने तीन साल से कम उम्र के हर बच्चे के लिए 3,600 युआन सालाना की राष्ट्रीय बाल-देखभाल सब्सिडी शुरू की, जो परिवारों को दी जाने वाली उसकी पहली प्रत्यक्ष नकद सहायताओं में से एक है। यह राशि कुल खर्च को हिलाने के लिए बहुत छोटी है, लेकिन इसने एक मिसाल कायम की है जिसके बाद बड़े हस्तांतरण आ सकते हैं।

पश्चिमी ब्रांडों के लिए बुरी खबर

पश्चिमी उपभोक्ता ब्रांडों के लिए, लक्ज़री फ़ैशन हाउस से लेकर कार निर्माताओं तक, सिंगल्स डे का सबक चुभने वाला है। टैरिफ़ युद्धविराम घरेलू मांग पैदा नहीं कर सकता।

विदेशी फ़र्में एक साथ दो मोर्चों पर हार रही हैं। खर्च कमज़ोर है, और बचे हुए हिस्से पर घरेलू प्रतिस्पर्धी जीत रहे हैं: स्थानीय इलेक्ट्रिक-कार निर्माताओं ने जर्मन और जापानी ब्रांडों से ज़मीन ली है, और घरेलू लेबलों ने आयातित सौंदर्य प्रसाधनों और कॉफ़ी पर बढ़त बनाई है। Starbucks ने इस महीने अपने चीनी स्टोरों का नियंत्रण एक स्थानीय निवेश फ़र्म Boyu Capital को बेचने पर सहमति दी, और यह फ़ैसला बताता है कि बहुराष्ट्रीय कंपनियां अब इस बाज़ार को कितना आंकती हैं।

चीन के भीतर जीतने वाले छूट वाले विक्रेता हैं। कम कीमतों के इर्द-गिर्द बने प्लेटफ़ॉर्म, जैसे PDD का Pinduoduo, और ऐसे घरेलू ब्रांड जो काम-चलाऊ उत्पाद सस्ते बेचते हैं, उस खरीदार के अनुकूल हैं जो सस्ते विकल्पों की ओर जा रहा है। लक्ज़री हाउस उस आत्मविश्वासी मध्यवर्गीय खरीदार पर निर्भर हैं, जिसे गिरती संपत्ति कीमतों ने सतर्क बना दिया है, और भ्रष्टाचार-विरोधी अभियान के साथ गायब हुए उपहार व्यापार को भी उन्होंने खो दिया है।

जहां तर्क गलत पड़ सकता है

प्रतिवाद पर भी ध्यान देने लायक है। चीनी उपभोक्ता अब भी अनुभवों और नवीनता पर खर्च करते हैं, जैसा इस साल की एनिमेटेड फ़िल्म 'Ne Zha 2' के रिकॉर्ड बॉक्स ऑफ़िस और Pop Mart के Labubu खिलौनों के चलन ने दिखाया। सेवाएं, यात्रा और छोटे शौक बड़े टिकट वाले सामानों से बेहतर टिक रहे हैं, और भौतिक उत्पादों पर बने उत्सव में खर्च के ढांचे का बदलाव कमज़ोरी जैसा दिख सकता है। लेकिन यह पैटर्न 1990 के दशक के जापान से मिलता है, जब परिवार और फ़र्में छोटे सुखों पर खर्च करती रहीं, कर्ज़ चुकाती रहीं और बड़ी प्रतिबद्धताओं से बचती रहीं, और बेहद कम ब्याज दरें इसे बदलने में कुछ नहीं कर पाईं।

जिन संकेतों पर नज़र रखनी है वे हैं मासिक खुदरा बिक्री और उपभोक्ता कीमतें, नए घरों की बिक्री, और दिसंबर में होने वाला वार्षिक Central Economic Work Conference, जो अगले साल के राजकोषीय समर्थन का माहौल तय करता है। अगर फ़ैक्ट्रियों और बुनियादी ढांचे के बजाय सीधे परिवारों को पैसा भेजने का फ़ैसला होता है, तो दृष्टिकोण बदल जाएगा। सिंगल्स डे 2025 ने दिखाया कि व्यापार विवाद सुलझाने से थके हुए चीनी उपभोक्ताओं को ज़्यादा फ़र्क नहीं पड़ता। चीन एक अपस्फीति वाले तरलता जाल में फंसा है, जिसे कोई व्यापार समझौता ठीक नहीं करेगा, और वहां बेचने वाले पश्चिमी ब्रांडों को अभी कुछ समय तक कमज़ोर बिक्री का सामना करना पड़ेगा।