टैक्स डे: अप्रैल के टैक्स चेक कर्ज़ सीमा के बारे में क्या बताते हैं

लाखों अमेरिकियों ने 18 अप्रैल तक अपने संघीय आयकर रिटर्न दाखिल कर दिए, और वॉल स्ट्रीट के मनी मार्केट डेस्क ने दिन अपने हिसाब लगाने में बिताया। कर्ज़ सीमा के "X-date" की उल्टी गिनती में टैक्स डे अकेला सबसे बड़ा कारक है। Federal Reserve में Treasury General Account (TGA) में गैर-रोके गए कर चेकों के रोज़ाना प्रवाह पर नज़र रखकर बॉन्ड रणनीतिकार अनुमान लगा सकते हैं कि सरकार अपने बिल कितने समय तक चुका सकती है। शुरुआती रिटर्न आ चुके हैं, और वे वॉशिंगटन के लिए निराशाजनक दिखते हैं।

2021 के संपत्ति उछाल के बाद ट्रेज़री ने अप्रैल 2022 में रिकॉर्ड कर-वसूली देखी, पूंजीगत लाभ कर में सैकड़ों अरब डॉलर जमा हुए, जिन्होंने TGA को $1 trillion की ओर धकेला। 2023 में 2022 के बाज़ार में गिरावट का बिल आ गया है।

नाउकास्ट कैसे काम करता है

तरीका तेज़ी से की गई सीधी बहीखाता प्रविष्टि है। हर कारोबारी दिन ट्रेज़री अपना Daily Treasury Statement प्रकाशित करती है, जो श्रेणी के हिसाब से दिखाता है कि फ़ेड में उसके खाते में कितना पैसा आया और कितना गया। रणनीतिकार गैर-रोके गए आयकर की पंक्ति जोड़ते हैं, यानी वे भुगतान जो लोग अपने रिटर्न और तिमाही अनुमानित कर के साथ करते हैं, और चल रहे योग की तुलना पिछले साल के उतने ही कारोबारी दिनों से करते हैं। यह अंतर महीने के अंत तक प्रक्षेपित करने पर अनुमान देता है कि मई की शुरुआत में ट्रेज़री के पास कितनी नकदी होगी।

यह आंकड़ा फिर एक दूसरी गणना में जाता है। सरकार की उधारी 19 जनवरी से सीमा पर जमी है, इसलिए खर्च और राजस्व के बीच के अंतर को पाटने के लिए उसके पास उसका नकद शेष और असाधारण उपायों से बची गुंजाइश ही है। इस कुल को प्रत्याशित दैनिक कमी से भाग दें, तो जवाब X-date मिलता है। अप्रैल की प्राप्तियों में छोटी गलतियां तारीख को हफ़्तों खिसका सकती हैं, क्योंकि अप्रैल वही महीना है जिसमें ट्रेज़री आम तौर पर बड़ा अधिशेष चलाती है।

पूंजीगत लाभ सूखे

शेयरों के 20 प्रतिशत गिरने और सरकारी बॉन्ड में ऐतिहासिक नुकसान के साथ, टेक और वित्त में वास्तविक पूंजीगत लाभ गायब हो गए। शुरुआती प्राप्तियां बताती हैं कि गैर-रोके गए व्यक्तिगत आयकर पिछले साल से तीस से चालीस प्रतिशत नीचे चल रहा है।

इस कमी का मतलब है कि अप्रैल के मध्य में ट्रेज़री का आम नकदी टॉप-अप पतला रहेगा, सरकारी पूर्वानुमानों से दसियों अरब कम। कर्ज़ सीमा की घड़ी अब कहीं तेज़ चल रही है।

पिछले साल से तुलना क्रूर है, क्योंकि पिछला साल असाधारण था। अप्रैल 2022 में ट्रेज़री ने $308 billion का रिकॉर्ड मासिक अधिशेष चलाया, जो 2021 के लाभों पर लगे करों से आया था, जब शेयर भाव, क्रिप्टो संपत्तियां और घरों की कीमतें सब तेज़ी से बढ़ी थीं। वे लाभ एक बार वास्तविक हुए और एक बार कर लगे। संपत्ति कीमतों में गिरावट का एक साल ऐसे नुकसान पैदा करता है जिन्हें निवेशक भविष्य के लाभों से समायोजित करने के लिए आगे ले जा सकते हैं, और इससे प्राप्तियां एक साल से ज़्यादा समय तक दबी रहती हैं। इसके विपरीत, वेतन पर रोके गए कर ठीक चल रहे हैं, क्योंकि रोज़गार और वेतन अब भी बढ़ रहे हैं।

सिर्फ़ कमी नहीं, देरी भी

एक जटिलता अप्रैल के आंकड़ों को अंतर्निहित तस्वीर से बदतर दिखाती है। भयंकर सर्दियों के तूफ़ानों के बाद, Internal Revenue Service ने कैलिफ़ोर्निया के अधिकांश हिस्से के लिए दाखिल करने और भुगतान की समय सीमा 16 अक्टूबर तक टाल दी। कैलिफ़ोर्निया के निवासी संघीय पूंजीगत लाभ कर का असमान हिस्सा चुकाते हैं, और उस पैसे का बड़ा हिस्सा अब इस महीने के बजाय पतझड़ में आएगा। इसलिए कमी का एक हिस्सा समय का मामला है, और ट्रेज़री उसे आखिरकार वसूल लेगी।

यह कर्ज़ सीमा के लिए ज़्यादा राहत नहीं है। अक्टूबर में आने वाला पैसा जून के बिल नहीं चुका सकता, और X-date सिर्फ़ हाथ में मौजूद नकदी पर निर्भर है। स्थगन का मतलब यह ज़रूर है कि अप्रैल की कमज़ोरी को राजस्व के स्थायी पतन तक बढ़ाने वाले विश्लेषक पूरे साल के घाटे पर शायद ज़रूरत से ज़्यादा निराशावादी हैं।

पैसा जून में खत्म हो सकता है

कर से आने वाली रकम सरकार को आराम से जुलाई या अगस्त तक ले जाने वाली थी। मौजूदा प्राप्तियों पर, TGA पहले जून के पहले हफ़्ते तक खाली हो सकता है।

इससे कांग्रेस के बातचीत के समय के महीनों से घटकर कुछ तेज़-तर्रार हफ़्ते रह जाते हैं। इस तरह के कानून को मसौदा बनाने, दोनों सदनों से पास होने और हस्ताक्षर होने में समय चाहिए, इसलिए किसी समझौते की व्यावहारिक समय सीमा उस तारीख से काफ़ी पहले पड़ती है जब ट्रेज़री की नकदी सचमुच खत्म होती है।

कैलेंडर में एक जाल भी है और एक निकास भी। व्यक्तियों और कंपनियों के तिमाही अनुमानित कर मध्य जून में देय होते हैं और एक बड़ी रकम लाते हैं, और जून के अंत में ट्रेज़री को कुछ संघीय पेंशन फ़ंड निवेशों के निर्धारित व्यवहार से ताज़ा गुंजाइश मिलती है। अगर सरकार उन तारीखों तक बचत के साथ पहुंच जाती है, तो वह शायद जुलाई या उसके बाद तक चल सकती है। खतरा जून के पहले हिस्से में है, तिमाही भुगतान आने से पहले, और कमज़ोर अप्रैल प्राप्तियां ठीक उसी ओर इशारा करती हैं।

पिछली समय सीमाएं क्या संकेत देती हैं

2011 और 2013 में कांग्रेस ने ट्रेज़री की समय सीमा से बस कुछ दिन पहले अपने विवाद सुलझाए, और 2011 में इस जोखिम भरी ज़िद की कीमत अमेरिका को Standard & Poor's से अपनी शीर्ष क्रेडिट रेटिंग गंवाकर चुकानी पड़ी। दोनों मौकों पर समय सीमा का बाज़ार का अनुमान राजनीति जितना ही मायने रखता था, क्योंकि उसने वह क्षण तय किया जब उसके ठीक बाद परिपक्व होने वाले बिल बेचना मुश्किल हो गया। वही पैटर्न अब भी दिख रहा है: जून की शुरुआत में परिपक्व होने वाले ट्रेज़री बिल मई में परिपक्व होने वाले बिलों से कहीं ज़्यादा यील्ड पर कारोबार कर रहे हैं।

छोटी उड़ान-पट्टी बातचीत को बदल देती है। हाउस रिपब्लिकन सीमा बढ़ाने के बदले खर्च में कटौती चाहते हैं और व्हाइट हाउस बिना शर्त बढ़ोतरी चाहता है, और हर पक्ष यह मानकर चल रहा था कि वह गर्मियों तक इंतज़ार कर सकता है। जून की शुरुआत की समय सीमा वह धारणा हटा देती है और बातचीत को जल्दी शुरू करने पर मजबूर करती है, या अगर वे अटकें तो उबरने का समय कम छोड़ती है।

किस पर नज़र रखें

अप्रैल के बाकी दिनों के रोज़ाना विवरण गणित तय करेंगे, और जैसे ही प्राप्तियां गिनी जाएंगी, Janet Yellen कांग्रेस को X-date का अद्यतन अनुमान देने की संभावना रखती हैं। Congressional Budget Office भी शायद अपना पूर्वानुमान संशोधित करेगा। यदि ट्रेज़री को मध्य जून के कर भुगतानों से पहले कम पड़ने की उम्मीद है, तो यह स्पष्ट संकेत दोनों दलों के लिए समय सीमा को तीखे फ़ोकस में ला देगा।

2022 की बाज़ार मंदी ने ट्रेज़री को पूंजीगत लाभ कर से वंचित कर दिया है, और संभावित X-date को जून की शुरुआत तक खींच लाई है। अब कांग्रेस के पास समझौता करने के लिए बस कुछ हफ़्ते हैं, और ज़िद के लिए बहुत कम जगह।