वह नौकरी रिपोर्ट जो ख़ुद से विरोध करती है

अक्टूबर की नौकरी रिपोर्ट दो अलग-अलग अर्थव्यवस्थाओं की तस्वीर जैसी दिखी। नियोक्ताओं के एस्टैब्लिशमेंट सर्वे के अनुसार गैर-कृषि पेरोल 261,000 की ठोस बढ़त के साथ बढ़ा, जो अनुमानों को आसानी से पार कर गया और संकेत देता है कि कंपनियाँ अब भी भर्ती करना चाहती हैं। घरेलू सर्वे, जिससे बेरोज़गारी दर निकाली जाती है, दिखाता है कि काम पर लगे लोगों की संख्या 328,000 घटी, और बेरोज़गारी दर दो-दशमांश प्रतिशत अंक बढ़कर 3.7 प्रतिशत हो गई। जब अमेरिकी रोज़गार के दो मुख्य मापों में एक ही महीने में लगभग छह लाख कामगारों का अंतर हो, तो निवेशकों को सुर्ख़ियों से आगे देखकर यह समझना होगा कि सर्वे कैसे बनाए गए हैं।

यह अंतर सांख्यिकीविदों से आगे भी मायने रखता है। यह फ़ेड की सोच के केंद्र तक जाता है। अगर पेरोल सचमुच हर महीने एक चौथाई मिलियन से ज़्यादा बढ़ रहे हैं, तो वेतन वृद्धि सेवा महंगाई को चलाती रहेगी और फ़ेड को दरें 5 प्रतिशत से काफ़ी ऊपर धकेलनी होंगी। अगर घरेलू सर्वे सही है और नौकरियाँ जा रही हैं, तो अर्थव्यवस्था सख़्त-रुख़ वालों के सोचे से कहीं तेज़ी से ठंडी हो रही है।

एक रिपोर्ट जो सख़्त सप्ताह में आई

आँकड़े फ़ेड द्वारा अपनी नीतिगत दर 75 आधार अंक बढ़ाने के दो दिन बाद आए, जो लगातार चौथी बैठक में हुआ, और दर 3.75 से 4.00 प्रतिशत की सीमा पर पहुँच गई। चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने अपनी प्रेस कॉन्फ़्रेंस में कहा कि दरें शायद अधिकारियों के सितंबर में अनुमानित स्तर से ऊँची शिखर पर पहुँचेंगी, और विराम की बात करना समय से पहले है। बाज़ारों को उम्मीद थी कि श्रम बाज़ार उन्हें नरम पड़ने का कारण देगा। पेरोल के आँकड़े ने ऐसा नहीं किया।

दूसरे संकेतक भी तंग बाज़ार की ओर इशारा करते हैं। 1 नवंबर को प्रकाशित आँकड़ों में सितंबर में नौकरी के खुले पद बढ़कर 10.7 मिलियन हो गए, जो बेरोज़गार लोगों की संख्या से अब भी काफ़ी ज़्यादा है। अक्टूबर में औसत प्रति घंटा आय एक साल पहले से 4.7 प्रतिशत ज़्यादा थी, वसंत की तुलना में धीमी रफ़्तार पर, पर महंगाई के फ़ेड के 2 प्रतिशत लक्ष्य के आसपास टिकने के लिए अब भी बहुत तेज़। इसी पृष्ठभूमि में घरेलू सर्वे की गिरावट अजीब लगती है।

दोनों सर्वे कैसे गिनते हैं

दोनों श्रृंखलाएँ अलग-अलग चीज़ें गिनती हैं और अलग ढंग से सैंपल लेती हैं। एस्टैब्लिशमेंट सर्वे कंपनी के खातों में भरी नौकरियाँ गिनता है, और लगभग 122,000 कारोबारों और सरकारी एजेंसियों से डेटा लेता है। जिस कामगार की दो पार्ट-टाइम नौकरियाँ हैं, वह दो बार गिना जाता है, और कुल योग एक बर्थ-डेथ मॉडल से समायोजित होते हैं, जो अनुमान लगाता है कि बंद होने के घटाव के बाद कितने नए कारोबार खुले। ऐसे समय में जब महंगाई लोगों को बिल चुकाने के लिए दूसरी नौकरियों की ओर धकेल रही है, पेरोल सर्वे अतिरिक्त नौकरियों को बढ़ती अर्थव्यवस्था समझ सकता है।

घरेलू सर्वे काम पर लगे लोगों को गिनता है, लगभग 60,000 घरों के इंटरव्यू के आधार पर। इसमें स्व-नियोजित और खेत मज़दूर, साथ ही घरेलू कर्मचारी भी आते हैं, और इनमें से कोई भी कंपनी के पेरोल पर नहीं दिखता। कई नौकरियों वाला व्यक्ति एक बार गिना जाता है। चक्र के मोड़ों पर घरेलू सर्वे पहले हिलने लगता है। छोटे कारोबार के मालिक और ठेकेदार अक्सर बड़ी कंपनियों द्वारा भर्ती औपचारिक रूप से रोकने से हफ़्तों पहले घटती माँग और ऊँची उधार लागत महसूस कर लेते हैं।

शोर, और उसे कैसे छाना जाए

घरेलू सर्वे की एक जानी-पहचानी कमज़ोरी है। इसका सैंपल इकाइयों में पेरोल सर्वे के लगभग आधे आकार का है और कवरेज में कहीं छोटा, इसलिए इसके मासिक बदलाव में त्रुटि की सीमा कई गुना चौड़ी होती है। एक महीने की 328,000 की गिरावट सांख्यिकीय शोर हो सकती है, और अर्थशास्त्री नियमित रूप से इससे बहुत कुछ पढ़ने के ख़िलाफ़ चेतावनी देते हैं।

समझदार परीक्षा दृढ़ता की है। एक महीने का अलगाव बहुत कम साबित करता है; तीन-चार महीने का एक ही दिशा में अलगाव ख़ारिज करना कठिन होगा। विश्लेषक घरेलू आँकड़ों को पेरोल की अवधारणा के अनुसार भी समायोजित कर सकते हैं, स्व-नियोजितों को हटाकर और कई नौकरियों को गिनकर, जो अंतर को सिकुड़ा देगा अगर फ़र्क़ परिभाषाओं से आया है, और उसे बरक़रार रखेगा अगर वह काम के असली नुक़सान से आया है।

फ़ेड किस संख्या पर भरोसा करता है

फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी एक अटपटी स्थिति में है। अधिकारी लगभग हमेशा पेरोल श्रृंखला को प्राथमिकता देते हैं, इसके बड़े सैंपल और कम मासिक उतार-चढ़ाव को अर्थव्यवस्था का बेहतर मार्गदर्शक मानने के कारणों के रूप में उद्धृत करते हैं। ठोस पेरोल बढ़त उन्हें सख़्ती जारी रखने की आड़ भी देती है, क्योंकि वे ऊँची उधार लागत के औचित्य के रूप में मज़बूत भर्ती की ओर इशारा कर सकते हैं।

अगर घरेलू रोज़गार में गिरावट कंपनियों के पीछे हटने का पहला संकेत है, तो फ़ेड ऐसे पेरोल डेटा पर दरों को गहरे सख़्त क्षेत्र में धकेलने का जोखिम उठाता है, जिसे एक साल बाद संशोधित कर दिया जाएगा। बर्थ-डेथ मॉडल को चक्र को बढ़ा-चढ़ाकर दिखाने के लिए जाना जाता है, यह मानते हुए कि ऊँची उधार लागत छोटी फ़र्मों को दबा रही होगी, ठीक तभी नए कारोबार बनाए जा रहे हैं।

संशोधन कब आते हैं

पेरोल सर्वे को आख़िरकार राज्य बेरोज़गारी-बीमा कर रिकॉर्ड से लिए गए लगभग पूर्ण नौकरी गणना से जाँचा जाता है। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो हर गर्मी में उस वार्षिक बेंचमार्क संशोधन का प्रारंभिक अनुमान प्रकाशित करता है और हर फ़रवरी में अंतिम संस्करण डेटा में जोड़ता है। ये संशोधन कभी-कभी रोज़गार के स्तर को कई सौ हज़ार तक हिला चुके हैं, और ये मोड़ों के आसपास सबसे बड़े होते हैं, ठीक तब जब बर्थ-डेथ मॉडल के ग़लत होने की सबसे ज़्यादा संभावना होती है।

ग़लती की क़ीमत असमान है। अगर पेरोल के आँकड़े सही हैं और फ़ेड बहुत जल्दी ढील देता है, तो वह 1970 के दशक को दोहराने का जोखिम उठाता है, जब हर विराम के बाद महंगाई लौट आई थी। अगर घरेलू आँकड़े सही हैं और फ़ेड सख़्ती जारी रखता है, तो नुक़सान उन कामगारों पर पड़ेगा जो घरेलू सर्वे में सबसे पहले दिखते हैं: ठेकेदार, स्व-नियोजित लोग, और बॉन्ड-फ़ंडिंग के बजाय बैंक क़र्ज़ वाली छोटी फ़र्मों के कर्मचारी।

विरोधाभासी रिपोर्ट बताती है कि अमेरिकी श्रम बाज़ार दिशा बदल रहा है। पेरोल को दूसरी नौकरियों और जमाखोरी से सहारा मिल रहा है, और अगर घरेलू सर्वे सही है, तो पेरोल के आँकड़े अगले साल नीचे संशोधित होंगे, तब जब फ़ेड उन पर कदम उठा चुका होगा। जब तक एस्टैब्लिशमेंट सर्वे घरेलू डेटा के साथ नहीं बैठता, फ़ेड श्रम बाज़ार को असहज रूप से मज़बूत मानेगा और ब्रेक पर पैर रखे रहेगा, संभवतः कम से कम दो और दर-बढ़ोतरियों तक, इससे पहले कि बेंचमार्क संशोधन उसे बता सके कि ब्रेक की ज़रूरत थी या नहीं।