अमेरिका ने ईरान पर बम गिराए। तेल गिरा

कई दिन की अटकलों और ऊर्जा क़ीमतों में बढ़त के बाद अमेरिकी सेना ने 21–22 जून को ईरानी ठिकानों पर हमले किए। बाज़ार घबराहट के लिए तैयार थे। इसके बाद के कारोबारी सत्रों में कच्चा तेल चार प्रतिशत से ज़्यादा गिरा।

निशाने पर ईरान के मुख्य परमाणु ठिकाने थे, फ़ोर्दो, नतांज़ और इस्फ़हान, जिन पर बी-2 बमवर्षकों से गिराए भारी बंकर-भेदी बमों और एक पनडुब्बी से दागी क्रूज़ मिसाइलों से हमला हुआ। ये हमले इसराइल के ईरान के ख़िलाफ़ अपना अभियान शुरू करने के नौ दिन बाद हुए, उस दौर में जब तेल लगातार चढ़ रहा था क्योंकि ट्रेडर इस आशंका की क़ीमत लगा रहे थे कि अमेरिका जंग में शामिल हो जाएगा। जब वह शामिल हुआ, तो क़ीमत उलटी दिशा में चली।

सीमित रखने के लिए बनाया गया हमला

तेल इसलिए गिरा कि हमले सीमित थे। सैन्य योजनाकारों ने सीमित सैन्य लक्ष्यों को निशाना बनाया और ईरानी तेल रिफ़ाइनरियों, खार्ग द्वीप के निर्यात टर्मिनलों और व्यावसायिक जहाज़ी मार्गों से बचने का ध्यान रखा। इस संयम ने वह चरम जोखिम हटा दिया जिसका बीमा करने के लिए ट्रेडर भुगतान कर रहे थे, यानी बेलगाम क्षेत्रीय जंग जो फ़ारस की खाड़ी से निर्यात बंद कर दे।

खार्ग द्वीप ईरान के कच्चे तेल निर्यात का बड़ा हिस्सा सँभालता है, जिसमें से ज़्यादातर चीन जाता है। उसे अछूता छोड़ना संकेत था कि वॉशिंगटन का निशाना परमाणु कार्यक्रम था, ईरानी अर्थव्यवस्था नहीं, और इससे तेहरान के पास ऐसी कमाई बची रही जिसे वह तनाव बढ़ाकर खोना नहीं चाहेगा। हमलों के बाद ईरान की संसद ने होर्मुज़ जलडमरूमध्य बंद करने के पक्ष में वोट दिया, पर फ़ैसला देश की सुरक्षा परिषद के हाथ में है, और उसने वोट पर अमल नहीं किया है।

पहले से तय जवाबी हमला

23 जून को ईरान के जवाब ने बाज़ार की समझ पर मुहर लगा दी। उसने पहले से सूचना देकर क़तर में अल उदैद स्थित अमेरिकी हवाई अड्डे पर मिसाइलें दागीं, और हमले में कोई हताहत नहीं हुआ। उसी दिन तेल तेज़ी से गिरा। उस शाम राष्ट्रपति ने इसराइल और ईरान के बीच युद्धविराम की घोषणा की, और अगली सुबह की शुरुआत में क़ीमतें और गिर गईं। नुक़सान पहुँचाने के बजाय साख बचाने के लिए रचा गया जवाबी हमला ट्रेडरों को बता गया कि तेहरान निकलने का रास्ता चाहता है।

सुलेमानी वाला ढर्रा

यह प्रसंग जनवरी 2020 के प्रसंग से काफ़ी मिलता है। बग़दाद में अमेरिकी ड्रोन हमले में ईरान के बाहरी अभियानों के कमांडर क़ासिम सुलेमानी के मारे जाने के बाद ईरान ने इराक़ में अमेरिकी सैनिकों वाले ठिकानों पर बैलिस्टिक मिसाइलें दागीं, फिर चेतावनी देकर, और कोई अमेरिकी नहीं मारा गया। हत्या पर तेल उछला और फिर कुछ ही दिनों में लौट आया, जब दोनों पक्ष व्यापक जंग से पीछे हटे। ट्रेडरों ने तब जो सबक़ लिया, और जो लगता है फिर लिया, वह यह है कि ईरान का नेतृत्व अपने जवाब ऐसे नापता है कि वह उस जंग से बचे जिसे वह जीत नहीं सकता।

एक पुरानी मिसाल भी उसी तरफ़ इशारा करती है। जब जनवरी 1991 में इराक़ के ख़िलाफ़ अमेरिका की अगुआई वाला हवाई युद्ध शुरू हुआ, तो कच्चे तेल में उस समय का रिकॉर्ड सबसे बड़ा एक दिन का गिरावट दर्ज हुई, क्योंकि जिस अनिश्चितता ने महीनों से क़ीमतें चढ़ा रखी थीं, वह ऐसे अभियान में बदल गई जिसके बारे में बाज़ार ने माना कि वह सऊदी आपूर्ति में बाधा नहीं डालेगा। सैन्य कार्रवाई का क्षण अक्सर जोखिम प्रीमियम की शुरुआत नहीं, उसका शिखर होता है।

केंद्रीय बैंकों को कुछ राहत

सरकारी बॉन्ड डेस्कों और केंद्रीय बैंकरों को कुछ साँस लेने की जगह मिली है। 100 डॉलर कच्चे तेल की ओर लगातार दौड़ स्टैगफ़्लेशन का ऐसा झटका ला देती जिसे सँभालना कठिन होता, जो मौद्रिक नीति बनाने वालों के हाथ बाँध देता और घरों के बजट को और निचोड़ता।

फ़ेडरल रिज़र्व ने पिछले हफ़्ते अपनी नीतिगत दर 4.25-4.5 प्रतिशत पर रखी और उसके अधिकारी अब भी इस साल के आख़िर में कटौती का अनुमान लगाए हैं। तब से दो फ़ेड गवर्नरों ने कहा है कि वे जुलाई में ही कटौती का समर्थन कर सकते हैं, यह दलील देते हुए कि टैरिफ़ का महंगाई पर असर अल्पकालिक साबित हो सकता है। गिरता तेल यह दलील रखना आसान बनाता है। टैरिफ़ के ऊपर ऊर्जा का झटका इसे लगभग असंभव बना देता।

तेल की कम क़ीमत से फ़ायदा उन्हीं को होता है जिन्हें हमेशा होता है: एयरलाइंस, शिपिंग कंपनियाँ, रसायन निर्माता और भारत व जापान समेत एशिया की बड़ी तेल-आयातक अर्थव्यवस्थाएँ, जिनकी मुद्राएँ और व्यापार संतुलन कच्चा तेल उछलने पर चोट खाते हैं। नुक़सान उन उत्पादकों का है जिन्हें अप्रत्याशित कमाई की उम्मीद थी, जिनमें अमेरिकी शेल ड्रिलर भी हैं, जो इस वसंत क़ीमतें गिरने पर रिग घटा रहे थे और अब ऊँची क़ीमतों की राहत नहीं पाएँगे।

प्रीमियम लौट क्यों सकता है

लापरवाही के ख़िलाफ़ सबसे मज़बूत तर्क यह है कि बुनियादी तौर पर कुछ तय नहीं हुआ है। युद्धविराम को कुछ ही घंटे हुए हैं और दोनों पक्षों के अपने बयानों के मुताबिक़ उसे लगभग तुरंत तोड़ा गया। ईरान के संवर्धित यूरेनियम भंडार का क्या हुआ, यह साफ़ नहीं है, जिसका मतलब है कि और हमलों से इनकार नहीं किया जा सकता। होर्मुज़ बंद किए बिना भी ईरान के पास जहाज़ों को चोट पहुँचाने के तरीक़े हैं, बारूदी सुरंगों, टैंकरों को परेशान करने या यमन में अपने सहयोगियों के ज़रिए, जिनके लाल सागर में जहाज़ों पर पिछले दो साल के हमलों ने यातायात को अफ़्रीका के चक्कर पर मोड़ दिया।

ये जोखिम असली हैं, पर बाज़ार ने जिस परिदृश्य से डर पाला था, उससे अलग हैं। खाड़ी के तेल ढाँचे पर हमलों की दहलीज़ से नीचे रहने वाली जंग भौतिक आपूर्ति को बरक़रार रखती है, और ओपेक उत्पादक इस वसंत बैरल बढ़ाते रहे हैं। संभावित रुकावट पर टिका प्रीमियम तेज़ी से घट जाता है जब रुकावट आती ही नहीं।

क्या देखें

संकेत ये हैं: क्या युद्धविराम आने वाले दिनों में टिकता है, खाड़ी में टैंकर यातायात और जंग-जोखिम बीमा प्रीमियम, जहाज़ों के ख़िलाफ़ ईरान की कोई चाल, और महंगाई के वे आँकड़े जो बताएँगे कि जून का उछाल पेट्रोल पंपों तक कितना पहुँचा। सीमित रहकर अमेरिकी हमलों ने तेल की क़ीमत की हवा निकाल दी। जैसा कि कमोडिटी बाज़ारों में अक्सर होता है, घटना अपने डर से सस्ती निकली, और ट्रेडरों ने तबाही के लिए जो प्रीमियम चुकाया था, वह कुछ ही दिनों में उड़ गया। जब तक युद्धविराम ढह नहीं जाता, कच्चे तेल के जुलाई तक जंग-पूर्व स्तर के पास कारोबार करने की संभावना है, और फ़ेड को टैरिफ़ को उनके अपने दम पर आँकना होगा।